Рубль укрепляется на фоне продаж валютной выручки и дорогой нефти

Днём в четверг рубль в целом сохраняет позитивную динамику. Поддержку национальной валюте оказывают продажи экспортной валютной выручки в преддверии Единого налогового платежа, намеченного на 28 апреля, хотя значительную часть валютных поступлений сырьевые компании могли конвертировать заранее.

Внешним фактором поддержки выступает рост стоимости нефти Brent выше отметки $100 за баррель, что предполагает сохранение повышенного притока экспортных валютных доходов на внутренний рынок.

Движение рубля к основным мировым валютам

К 14:45 мск пара юань/рубль с расчётами «завтра» на Московской бирже находилась у отметки 10,95, что означает незначительное укрепление российской валюты — менее чем на 0,1%. Курс остаётся близким к максимуму с конца января, зафиксированному на уровне 10,89.

Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» торговалась около 74,53, где рубль также немного укрепляется.

На внебиржевом рынке (Forex) пара доллар/рубль к 14:45 мск находилась вблизи 75,05, и российская валюта прибавляла около 0,1%, оставаясь недалеко от максимума со мая 2023 года, достигнутого позавчера на уровне 74,40.

Пара евро/рубль на форексе торговалась в районе 87,50, и здесь рубль укреплялся почти на 0,5%. Это в том числе отражает ослабление единой европейской валюты до десятидневного минимума к доллару США (около $1,1679) на внешних рынках. В паре с евро рубль сегодня обновил максимум с мая 2025 года на отметке 87,36.

С начала апреля рубль на форексе прибавил около 7,7% по отношению к доллару США и почти 7% к евро, а на Московской бирже укрепился к юаню примерно на 6,7%.

Роль экспортной выручки и динамики импорта

В текущем месяце российская валюта поддерживается повышенным притоком экспортной валютной выручки за поставки углеводородного сырья, реализованного по высоким ценам на фоне дефицита ближневосточных поставок из‑за вооружённого конфликта с участием США, Израиля и Ирана.

Продажи экспортной выручки традиционно увеличиваются в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании формируют рублёвую ликвидность для уплаты Единого налогового платежа.

Дополнительным фактором в пользу рубля участники рынка называют длительное сокращение спроса импортеров на иностранную валюту, связанное с охлаждением внутреннего потребительского спроса. Вместе с тем на текущей неделе отмечается усиление неспекулятивного интереса к заметно подешевевшей иностранной валюте, что сдерживает дальнейшее укрепление рубля.

Политика ЦБ и ожидания по ключевой ставке

Смягчение денежно‑кредитной политики и риторики Центрального банка может заложить предпосылки для восстановления потребительского спроса и роста реального спроса импортеров на иностранную валюту, а также снизить привлекательность рублевых активов с точки зрения доходности.

По результатам опроса экспертов ожидается, что на заседании совета директоров в пятницу регулятор с высокой вероятностью понизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако данные о замедлении инфляции в России, опубликованные в последние недели, увеличивают число участников рынка, допускающих более существенное снижение — сразу на 100 базисных пунктов.

Риски для курса рубля

Среди потенциальных рисков для рубля аналитики указывают на возможное возобновление в мае операций Министерства финансов в рамках бюджетного правила, о чём ранее намекал глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это может означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.

Дополнительную угрозу для притока экспортной выручки представляют последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России, из‑за которых периодически прерываются экспортные отгрузки нефти и нефтепродуктов.

«Волатильность торгов рублём в парах с ключевыми валютами в ближайшее время может быть повышенной, особенно если Центральный банк примет достаточно мягкое решение по ставке. Однако в среднесрочной перспективе рубль сохраняет потенциал для укрепления», — оценивает ситуацию Андрей Зацепин из компании «Алор Брокер».