Главное
Глава Банка России выступила на деловом саммите и рассказала о сложностях, с которыми сталкивается регулятор при снижении ключевой ставки. По её словам, определение траектории ставки — один из самых непростых вопросов в текущих условиях.
«Иногда дискуссия идет на повышенных тонах. Очень сложные решения приходится принимать».
Она напомнила, что год назад ключевая ставка составляла около 21% и с тех пор была снижена примерно на 6,5 процентного пункта. Хотя это может показаться не очень много, для регулятора было непросто выбрать безопасную траекторию снижения.
Центробанк стремится одновременно сдерживать разгон инфляции и не мешать возможностям экономики развиваться: для этого ставка используется как инструмент влияния на совокупный спрос.
Сложность сейчас заключается в глубокой структурной трансформации экономики — меняется структура спроса, и трудно оценить потенциальный объем производства товаров и услуг на базе существующих технологий и инфраструктуры.
Часть производственных мощностей, ориентированных на прежнюю структуру спроса, становится невостребованной. В качестве примера была названа газотранспортная инфраструктура, рассчитанная на поставки в Европу.
«Наши решения не автоматические», — подчеркнула глава регулятора, отметив, что требуется тщательный анализ и осторожный подход при каждом шаге по ставке.
По её оценке, 2025 год оказался непростым: экономика выходила из перегрева, и макроданные показывали, что спрос существенно превышает предложение, хотя это могло быть неочевидно на уровне отдельных компаний.
Она также отметила важность прозрачной и достоверной статистики: для принятия верных решений необходимы высококачественные данные, и люди не должны бояться показывать реальную картину в экономике.
