Китай резко сократил импорт нефти по морю — в июне показатель опустился до 5,96 млн баррелей в сутки, что значительно ниже среднего уровня примерно 10,66 млн барр. в доконфликтный период. Это помогло сдержать рост цен на сырую нефть, но вопрос в том, сможет ли Пекин аналогичным образом повлиять на рынок нефтепродуктов.
Что произошло с поставками и транзитом
Временные перебои в судоходстве через Ормузский пролив и возобновившиеся удары и нападения в регионе серьёзно затронули маршруты танкеров. Хотя краткосрочное перемирие в июне позволило некоторым танкерам пройти, возобновление ударов снова сократило транзит и повысило неопределённость поставок.
Дефицит дистиллятов: роль России и Китая
Ситуацию усугубило решение России приостановить экспорт дизеля из‑за повреждений ряда НПЗ после ударов беспилотников. Россия — один из крупнейших экспортеров дизеля, и ограничение пришло как раз в сезон пикового спроса в Северном полушарии.
Импорт лёгких и средних дистиллятов в Азию в июне упал до 5,19 млн баррелей в сутки — это рекордно низкий уровень с начала наблюдений в 2017 году и на 32% ниже среднемесячного показателя перед началом конфликта.
Китай же ограничивал экспорт ряда нефтепродуктов, чтобы обеспечить внутренний рынок: экспорт лёгких и средних дистиллятов в апреле упал до примерно 350 тыс. барр./сут., затем немного восстановился до ~423 тыс. барр./сут. в июне, оставаясь значительно ниже доконфликтного уровня ~719 тыс. барр./сут.
Перспективы экспорта из Китая и оценки
В июле ожидается рост китайского экспорта: частные источники и торговые круги указывают на возможность вывоза до 3 млн метрических тонн (≈800 тыс. барр./сут.), а текущие оценки составляют около 585 тыс. барр./сут. при высокой вероятности их пересмотра вверх по мере уточнения данных.
Цены и долгосрочная картина
Нефтепродукты торгуются заметно дороже, чем до эскалации: сингапурский газойль сейчас торгуется примерно на уровне $137,72 за баррель — это примерно на 51% выше цены 27 февраля (~$91,42). С учётом угроз танкерам и сокращения мировых запасов давление на цены в ближайшие месяцы вряд ли ослабнет.
Даже если импорт нефти в Китае вернётся к довоенным объёмам, это не обязательно снимет напряжение на рынках нефтепродуктов: экспорт из Китая может поддерживать высокие маржи переработчиков, а Пекин, вероятно, будет использовать внутренние запасы, рассчитывая на удешевление нефти после возможного урегулирования конфликта в регионе.
