В 2025–2026 годах российские банки существенно нарастили секьюритизацию потребительских кредитов — выпуск облигаций, обеспеченных розничными ссудами, отметил Банк России в Обзоре финансовой стабильности.
Такая «переупаковка» кредитов позволяет снижать нагрузку на капитал, однако регулятор указывает на случаи регуляторного арбитража: участники рынка выкупают выпуски друг у друга и обмениваются портфелями ссуд.
Аналитики также отмечают рост неипотечной секьюритизации и говорят, что темпы размещений выглядят впечатляюще на фоне прежних исторических примеров.
«Напомню, что‑то похожее было в США в 2008 году, когда сначала появились обычные ипотечные бумаги, потом какие‑то производные на них, и так эта пирамида росла. Мы пока находимся у самого подножия, но, тем не менее, темпы роста размещений впечатляют», — Дмитрий Александров, управляющий директор «Ренессанс Капитала».
Банк России предупреждает, что быстрое расширение секьюритизации может ухудшить прозрачность бумаг и затруднить оценку качества кредитных портфелей для инвесторов, что повышает системные риски.
