Нефтегазовые доходы бюджета в апреле оказались значительно ниже ожиданий

Коротко о суммах

В апреле нефтегазовые доходы федерального бюджета составили около 855,6 млрд руб., что всего на 21 млрд руб. превышает базовый уровень, заложенный при расчёте бюджета исходя из цены $59 за баррель. При этом налоговая цена российской нефти в апреле была около $77 за баррель.

По итогам четырёх месяцев в бюджет поступило примерно 2,3 трлн руб. от нефти и газа — это на 38,3% меньше, чем годом ранее. Бюджет пока собрал лишь около четверти от годового плана в 8,92 трлн руб.

Почему доходы оказались низкими

Главная причина — значительные компенсации нефтяным компаниям в рамках демпферного механизма, направленные на удержание низких внутренних цен на топливо. В апреле выплата по демпферу составила примерно 207,5 млрд руб., тогда как в марте была незначительной (около 15 млрд руб.). Из‑за этого дополнительные поступления, ожидавшиеся в десятки или сотни миллиардов рублей, оказались минимальными.

Влияние на валютные интервенции и курс

Из‑за почти полного отсутствия нефтегазовых сверхдоходов планируемые покупки валюты для наполнения ФНБ сократятся многократно. Минфин сообщил, что покупки в ближайший период составят около 110,3 млрд руб. (примерно 5,8 млрд руб. в день). С учётом ежедневных продаж Центробанка на уровне примерно 4,6 млрд руб. в день чистые дневные покупки составят порядка 1,2 млрд руб.

Аналитики ранее оценивали возможные покупки существенно выше — от нескольких до десятков миллиардов рублей в день. При таких сниженных объёмах покупок рубль имеет потенциал к укреплению, что дополнительно сокращает доходы бюджета, привязанные к долларовым ставкам.

Последствия для дефицита и ожидания на май

За первый квартал дефицит бюджета достиг примерно 4,6 трлн руб., превысив план на год (3,8 трлн руб.) из‑за роста расходов и недобора нефтегазовых доходов. При этом налоговые платежи за май будут исчисляться с учётом более высокой средней цены нефти — около $94,9 за баррель по оценке Минэкономразвития, и некоторые экономисты ожидают значительных дополнительных поступлений в мае.

Таким образом, апрельская картина показывает: даже при высоких мировых ценах на нефть механизмы внутренней ценовой поддержки и крупные компенсации могут свести на нет ожидаемые сверхдоходы бюджета и повлиять на объёмы валютных интервенций и курс рубля.