Падение цен на нефть после открытия Ормузского пролива ударило по бюджету

Что произошло

Открытие Ормузского пролива и выход на мировой рынок дополнительных ближневосточных танкеров привели к резкому снижению мировых котировок. Brent опускалась до примерно $72 за баррель, а российский сорт Urals — до около $50 за баррель, что даёт дисконт примерно $22 относительно эталона.

С апреля, когда экспортный Urals доходил до примерно $116 за баррель, котировки упали более чем вдвое. Это вернуло цены ниже уровня, заложенного в бюджет — около $59 за баррель.

Последствия для доходов бюджета

Средняя цена Urals за июнь ожидается примерно на уровне $63 за баррель. Это на 27% ниже мая (около $86,52) и на 33% ниже апрельского пика (~$94,87). Снижение котировок означает уменьшение нефтегазовых налоговых поступлений, которые формируют значительную часть доходной части бюджета.

После резкого подорожания в мае нефтегазовые поступления временно выросли, но по итогам пяти месяцев дефицит бюджета достиг рекордных примерно 6 трлн рублей — в 1,6 раза больше годового плана на этот период. Для покрытия разрыва возможны меры по наращиванию денежной массы и введению дополнительных сборов или налогов.

Экспорт, переработка и риски

Рекордный экспорт сырой нефти частично смягчает падение выручки, но он связан с дефицитом переработки внутри страны: из‑за ударов по НПЗ многие баррели вывозятся сырьём. План отгрузок через Балтийское море в июне достигал порядка 2,8 млн баррелей в сутки — заметно выше первоначальных оценок.

Остаётся вопрос, какой объём реально идёт на внешние продажи, а какой — на переработку за рубежом с последующим импортом топлива. Это влияет на реальные нефтегазовые поступления и эффективность экспорта.

Бюджетные прогнозы

В закладке бюджета на 2026 год изначально предусматривались примерно 8,8 трлн рублей нефтегазовых доходов. За пять месяцев зафиксировано снижение этих поступлений примерно на 30% в годовом выражении. По оценкам контрольных органов, возможная недоборная сумма может составить около 1 трлн рублей — с прогнозом примерно 7,8 трлн рублей нефтегазовых доходов по итогам года.

Сочетание более низких цен и высокой зависимости бюджета от сырьевых доходов делает ситуацию уязвимой во втором полугодии и повышает вероятность смягчающих, но непопулярных мер.