ВТБ предостерег о рисках в юаневой ликвидности при возобновлении покупок Минфина

Первый заместитель председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов заявил, что возобновление операций Минфина в рамках бюджетного правила в мае может вызвать «краткосрочную дестабилизацию» на рынке юаневой ликвидности.

Когда начнутся покупки

Минфин объявил о возвращении на валютный рынок в мае. Покупки юаней для пополнения Фонда национального благосостояния (ФНБ) запланированы с 8 мая, а ежедневный объём операций будет озвучен министерством на следующей неделе.

Текущее состояние рынка юаней

По словам Пьянова, после дефицита китайской валюты в феврале—марте краткосрочные юаневые ставки стабилизировались: в период дефицита они доходили до 42–43%, а в апреле опустились примерно до 0,3%.

«Эти покупки, по сути, стерилизуют часть ликвидности, существующей на рынке, не предоставляя ничего взамен. И мы считаем, что это фактор, за которым имеет смысл в рамках процентных ставок внимательно следить. Он может быть тоже краткосрочным дестабилизирующим», — отметил Дмитрий Пьянов.

Оценки аналитиков

Аналитики Совкомбанка оценивают возможный объём покупок по бюджетному правилу в мае примерно в 20 млрд рублей в день (с учётом корректировок операций ЦБ — около 15 млрд рублей). Несмотря на это, из‑за сильных экспортных продаж (оценки $47–49 млрд) ожидается небольшое укрепление рубля — примерно на 1% по среднему курсу.

Риски для банков и кредитования

Пьянов также прокомментировал возможный налог на сверхприбыль банков: на текущем этапе отрасли не вовлечены в проработку такого налога. Он отметил, что банкам потребуется дополнительный капитал для выполнения требований Банка России по восстановлению базельских надбавок, и что налог на сверхприбыль может привести к снижению кредитования экономики и ослаблению кредитного импульса.

Эксперты и участники рынка будут внимательно следить за тем, как возобновление покупок юаня Минфином и роль Центробанка в этих операциях повлияют на краткосрочные ставки и общую ликвидность.