Падение цен на нефть подрывает нефтегазовые доходы и усугубляет дефицит бюджета

Ключевые факты

• Цена Urals на 26 июня — $44,96 за баррель; с начала июня снижение около 40%.
• Дальневосточный сорт ESPO торгуется около $61,27 за баррель; его цена тоже заметно упала.
• Экспорт нефти достиг рекордных примерно 4,13 млн баррелей в сутки, но выручка от экспорта сократилась примерно на треть — до около $1,9 млрд в неделю.
• Средняя цена Urals в июне — примерно $62 за баррель; текущие котировки примерно на 25% ниже заложенного в бюджет уровня ($59/баррель).

Почему это произошло

Всплеск нефтяных доходов, отмеченный ранее на фоне геополитической напряжённости, иссяк. Цены на экспортные марки откатились к уровням начала марта, что снижает выручку экспортеров несмотря на рост объёмов поставок.

Последствия для бюджета

Нефтегазовые поступления в казну за январь—май сократились примерно на 30%, дефицит бюджета достиг порядка 6 трлн рублей. К концу июня «дыра» в бюджете выросла до примерно 6,4 трлн рублей — это вдвое больше запланированного на год уровня около 3,8 трлн рублей.

Резервы Фонда национального благосостояния также уменьшились: на 1 июня в фонде оставалось около 3,4 трлн рублей ликвидных активов, резервы сократились примерно на 600 млрд рублей с начала года и существенно уступают довоенным значениям.

Чтобы покрыть дефицит, правительству потребуется привлечь дополнительные средства — оценивают необходимость в нескольких триллионах рублей. В числе вероятных мер — секвестр гражданских статей расходов и дополнительные заимствования на 2–3 трлн рублей; также не исключаются меры по увеличению денежной массы и введение специальных налогов на сверхдоходы.

Риски и прогноз

Падение цен на нефть усугубляет фискальное давление и ограничивает манёвры бюджета. В ближайшие месяцы ожидается усиление мер экономии и рост заимствований, что может привести к сложным политическим и экономическим последствиям.