К концу мая инфляция развивается лучше ожиданий, и часть аналитиков допускает, что Центробанк может снова снизить ключевую ставку на заседании 19 июня. Тем не менее часть специалистов призывает не делать преждевременных выводов.
Текущая картина инфляции
Начало года было непростым: ускорение цен было связано с повышением НДС, других налогов и акцизов и рядом сопутствующих факторов. Весной ситуация несколько улучшилась — анализ цен за апрель позволил Банку России оценить, что в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция сформировалась близко к 4%.
В майских недельных данных индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100%, то есть в отдельные недели наблюдалось снижение цен по потребительской корзине. Это не означает дефляцию, но показывает временное ослабление инфляционного давления.
Целевая инфляция и горизонты
Политика Центробанка ориентирована на удержание скорости роста цен на уровне, наименее чувствительном для населения, — по исследованиям это около 4%. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла примерно 5,36%. В ряде компонент корзины инфляция близка к целевому уровню, но достижение 4% по всей корзине постоянно откладывается — текущие прогнозы сдвинуты на более поздние годы.
Краткосрочные риски
Один из основных ближайших рисков — рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%, что может добавить к инфляции около 0,4–0,6 процентного пункта. Перенос повышения тарифов с июля на октябрь смещает влияние на более поздний срок, а сезонный рост цен на фрукты и овощи также способен подстегнуть инфляцию осенью.
Прогнозы до конца года
Центробанк прогнозирует инфляцию на уровне 4,5–5% к концу 2026 года. Правительство скорректировало свои ожидания в сторону ухудшения: теперь прогноз по инфляции на конец года около 5,2%. По мнению ряда экспертов, по итогам года инфляция может оказаться в нижней части прогнозного диапазона ЦБ, а ключевая ставка при этом потенциально будет снижена.
